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Agencias de calificación y la economía rumana

Recientemente, Rumanía ha sido evaluada por las tres grandes agencias de calificación, Fitch, Moody’s y Standard&Poor’s (S&P). Las dos últimas han mejorado la perspectiva para Rumanía e incluso la calificación de riesgo. El pasado marzo, Fitch elevó la calificación de Rumanía en cuanto a créditos en moneda extranjera a largo plazo, a BBB-”, y anunció una perspectiva estable, lo que refleja la disminución del déficit presupuestario y el aumento económico que el año pasado superó todas las expectativas.

El pasado 25 de abril, Moody’s mejoró la perspectiva a ´´Baa3´´ , de negativa a estable, anticipando una continuación del incremento de los índices macroeconómicos registrados en 2013, mientras que los riesgos de crecimiento económico y la financiación disminuyeron a causa de la recuperación de la eurozona. El pasado 16 de mayo, la agencia de evaluación financiera Standard & Poors mejoró la calificación otorgada a Rumanía a BBB – ” de BB +”, en el contexto del crecimiento económico y la aplicación de la disciplina fiscal por parte del Gobierno.

Florin Orban, 03.06.2014, 16:07

BBB – ” es la primera calificación de la categoría investment grade”, recomendada para las inversiones. Según este criterio, la calificación de Rumanía es la misma que la de Rusia, Brasil y España. Standard & Poors era la única agencia importante del mundo que mantenía a Rumanía en la categoría junk” (no recomendada para las inversiones – n.r.), mientras que Fitch Ratings y Moodys habían colocado a Rumanía desde el año pasado , en la lista de estados con bajo riesgo de inversiones. El rating elevado refleja los progresos registrados por Rumanía en cuanto a la mejora de su balanza externa. Además, se confirma nuestro punto de vista, según el cual se mantienen los avances del sector de consolidación fiscal y la estabilidad del sector financiero”, según indica un comunicado de S&P.

En una entrevista concedida a Radio Rumanía, el ministro delegado de presupuesto, Liviu Voinea, menciona los elementos que han contribuido a la elevación de la calificación de nuestro país :

,,La reducción del déficit presupuestario, del 9% en 2009, al 2% actual y también la consolidación del déficit. En 2013, tuvimos un 2,3%, es decir, el déficit más bajo de la historia de Rumanía, según estándares europeos. Además, la reducción del déficit de cuenta corriente, que disminuyó al 1% del PIB, el más bajo de la historia. El año pasado se registró este nivel debido al masivo aumento de las exportaciones. La inflación alcanzó mínimos históricos, del 1% hasta el 1,5% el año pasado y ahora ha bajado hasta el 1,5% anual. También tuvimos crecimiento económico, del 3,5% el año pasado. S&P ha anunciado esta calificación antes de publicarse los datos sobre el primer trimestre, que indicaban un crecimiento del 3,8%. Los índices macroeconómicos también han mejorado, hemos aplicado reformas estructurales y lo haremos en el futuro, la principal reforma estructural sigue siendo el pago de las deudas públicas. El año pasado pagamos las deudas del sector sanitario, eliminamos o reducimos de manera significativa las deudas para las autoridades locales, elaboramos la ley de insolvencia para las autoridades locales y desde entonces, el nivel de estas deudas se ha mantenido constante. Ahora, en el primer timestre de 2014, pagamos más de 2000 millones de las deudas registradas por las compañías estatales, lo que significa un desbloqueo de los mecanismos financieros de la economía, incluso en el sector privado.”

El ministro Liviu Voinea también ha mencionado otros aspectos analizados por S&P, como la venta de algunos paquetes minoritarios o mayoritarios de acciones de las compañías del sector energético, así como el incremento del nivel de absorción de fondos europeos en los últimos dos años, del 7 al 37%. Además ha recordado que, a diferencia de otros países de esta región, la dependencia de Rumanía de las importaciones de gas de Rusia solo alcanza el 10%.

A su vez, el analista económico Aurelian Dochia ha analizado la decisión de la agencia Standard&Poor’s:

Desde la perspectiva de los índices objetivos, Rumanía ha cumplido con los criterios para mejorar su calificación y Standard&Poors ya se había planteado esta cuestión. Más bien han tardado en reconocer la mejora de las condiciones económicas rumanas. En mi opinión, el principal aspecto es que, más allá de las agencias de calificación, hay que reconocer el hecho de que los mercados financieros son los que han confirmado el crecimiento de Rumanía. La verdad es que desde hace un año, el ministerio de finanzas ha logrado tomar préstamos de los mercados externos a un nivel mínimo histórico de los intereses. Por consiguiente, este es el más sólido reconocimiento de la situación macroeconómica en la economía rumana. Hay una serie de fondos de inversiones que, a través de sus regulaciones, tienen la obligación de invertir solo en países con ,,investment grade,,. El hecho de que Rumanía haya sido incluida en esta categoría abre la puerta para estos fondos e inversiones en nuestro país, lo que a medio plazo, podría reflejarse en el aumento del volúmen y la liquidez del mercado financiero, así como en la capacidad del estado, del ministerio de hacienda, de tomar más préstamos externos .”

Según ha destacado la agencia Standard&Poor’s podrían elevar la calificación de Rumanía si el programa de consolidación presupuestaria, de reforma en el sector de finanzas y de reestructuración de las compañías estatales se aplica con éxito sin modificar las tendencias actuales de corregir los desequilibrios externos y de consolidar la estabilidad del sector financiero.En el polo opuesto, S&P podría bajar el rating de Rumanía si se mantienen los desequilibrios externos, si la estabilidad del sector financiero disminuye o si los déficits presupuestarios aumentan de manera significativa.